汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时光： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“2019上六个月生产商金融产品量受出售链几个方面拖累，但估量仍可受惠于木浆人工生产成本向右，平均上六个月使收益增涨仅2%，而首季则呈负增涨。”这个银行以为，上六个月洗脸巾金融产品量加盟投资回报空间率将见顶，达15.1%，并带起投资回报环比的增加升27%。下六个月这个银行估量卖出人工生产成本比重将为14%，环比的增加紧缩1.4个月环比，并优势投资回报增涨变快至33.5%，而使收益增涨则能达到14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安国.际在餐巾纸服务领域上行为 “亮眼睛”，从202010月发布了的财务报告中就可得知：受餐巾纸服务领域推销和其它服务领域回报率拖动，二零一九年恒安国.际业绩考核达224.910亿，环比发展增涨增涨9.6%；操作盈利空间达56.8亿，环比发展增涨增涨4.6%；净盈利空间39.07亿，环比发展增涨增涨2.8%。董事长会官宣了初期派息每股收益1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至2018年底，彩神vll有限公司纸厂总生产量达142十万吨。湿卫生纸业务员除此之外持续性主推的是深受购物者迎接的超小形封装湿卫生纸外，也创立湿厕纸及新生宝宝卫生湿巾纸、灭菌卫生湿巾纸，进一点拓展运动全国湿卫生纸贸易卖场所有权，仍在实现和夯实在全国湿卫生纸贸易卖场的上司道德水准。

小文章源：长沙日报全传媒、wifi网络

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